2023年上半年，下游行業(yè)鋼材需求同比下降，其中建筑業(yè)鋼材消費(fèi)同比下降近4%（數(shù)據(jù)來(lái)自mysteel）。從主要用鋼行業(yè)運(yùn)行情況來(lái)看，建筑業(yè)中的房地產(chǎn)行業(yè)鋼鐵需求下降明顯，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有較大支撐，但仍難以彌補(bǔ)房地產(chǎn)需求下滑缺口。而受全球經(jīng)濟(jì)低迷及鋼材供需矛盾加劇等因素影響，螺紋鋼價(jià)格整體下行，鋼廠也逐步虧損。到了第三季度和第四季度，隨著國(guó)家宏觀政策的調(diào)整，市場(chǎng)環(huán)境開始好轉(zhuǎn)。隨著各工程項(xiàng)目的施工提速，工程配送的需求量也逐步加大。但形勢(shì)依然嚴(yán)峻，多空博弈強(qiáng)烈，鋼價(jià)也出現(xiàn)V字走勢(shì)，行情反復(fù)震蕩，不好把控，因此提高了鋼貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)難度。

徽商期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司上?；肇S公司某客戶是有著幾十年歷史的建筑企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋各類工程施工總承包、房地產(chǎn)開發(fā)及建設(shè)項(xiàng)目投資、水利水電資源開發(fā)等領(lǐng)域，在工程建設(shè)和項(xiàng)目配送方面具有較大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。10月下旬，該客戶有工程配送業(yè)務(wù)采購(gòu)方面的需求，然而現(xiàn)貨市場(chǎng)上因鋼廠檢修、調(diào)整生產(chǎn)品種等情況導(dǎo)致螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存下降，有些規(guī)格甚至出現(xiàn)斷缺情況。該客戶擔(dān)心后續(xù)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，前期工程訂單出現(xiàn)虧損，同時(shí)螺紋鋼基差也在持續(xù)走強(qiáng)。為了滿足需求，該客戶與上?；肇S公司溝通，計(jì)劃通過(guò)基差點(diǎn)價(jià)的方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。11月初該客戶通過(guò)上?；肇S公司以點(diǎn)價(jià)方式買入螺紋鋼2301合約近500手，點(diǎn)價(jià)均價(jià)3753元/噸。另外通過(guò)買入虛值看跌期權(quán)以對(duì)盤面進(jìn)行保護(hù)，防止極端情況下虧損。后續(xù)在行情上漲過(guò)程中，客戶逐步平倉(cāng)，平倉(cāng)均價(jià)為3813元/噸，此筆操作使該客戶期貨點(diǎn)價(jià)端獲利近30萬(wàn)元。雖然后市現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步上漲，但該客戶因有期貨盤面虛擬庫(kù)存的多單保護(hù)和期權(quán)保護(hù)，成功規(guī)避了因行情走強(qiáng)帶來(lái)的采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，提升工程配送過(guò)程中價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。

基差點(diǎn)價(jià)業(yè)務(wù)在鋼材市場(chǎng)工程配送企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理中扮演著重要的角色。通過(guò)這種業(yè)務(wù)模式，企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)上買入虛擬遠(yuǎn)期庫(kù)存，以規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。這樣，即使市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，企業(yè)也可以通過(guò)點(diǎn)價(jià)業(yè)務(wù)以及結(jié)合期權(quán)的方式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)利潤(rùn)。在當(dāng)前的復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)管理和掌握采銷節(jié)奏顯得尤為重要?；丈唐谪浖捌滹L(fēng)險(xiǎn)管理子公司上?；肇S公司致力于為企業(yè)提供全方位的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。通過(guò)創(chuàng)新的產(chǎn)品和服務(wù)，助力企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。（作者：蔣平）